Аналитика: Ценовое давление не располагает к смягчению позиции ЦБ РФ

В центре внимания. Во вторник на глобальном рынке превалировали умеренно позитивные настроения. Вчерашние данные показали, что в апреле число открытых вакансий в США снизилось с 8,35 млн сразу до 8,06 млн (прогноз 8,34 млн), обновив минимум с февраля 2021 года. Постепенная нормализация ситуации на американском рынке труда может способствовать смягчению позиции ФРС, и инвесторы позитивно восприняли вчерашнюю статистику. В России вторник отметился коррекционным ростом рынка акций и отменой аукционов по размещению ОФЗ, что позволило доходностям на долговом рынке снизится.

Сегодня инвесторы в мире будут отыгрывать публикацию майских данных по деловой активности в американской сфере услуг и оценок занятости от ADP, которые будут важными в преддверии выхода официальной статистики в пятницу. В России сегодня выйдет целый блок экономических данных, которые определят решения ЦБ на заседании в пятницу – помимо традиционных недельных цифр по инфляции, Росстат сегодня опубликует апрельскую статистику по рынку труда и по розничным продажам. При этом утренние данные указали на снижение составного индекса деловой активности в РФ в мае до минимума с начала 2023 года.

Нефть и рубль. Цены на нефть вчера продолжили снижаться. Помимо ожиданий увеличения предложения нефти со стороны ОПЕК+, на котировки давление оказывают вчерашние данные от API, неожиданно показавшие максимальный с конца апреля недельный рост запасов нефти. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $77,4/барр. Если официальная статистика от Минэнерго США сегодня подтвердит оценки API, котировки рискуют на время опуститься ниже $77/барр.

Во вторник рубль вновь укрепился. При этом объемы торгов остались повышенными. Сегодня курс USDRUB находится у 88,9 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. Сегодня Минфин должен анонсировать июньские объемы операций с валютой по бюджетному правилу. Если покупки заметно вырастут, а чистые продажи со стороны ЦБ, соответственно, снизятся, курс будет тяготеть к росту в сторону 90 руб./$.

Деловая активность в России. Сегодняшние данные за май указали на снижение составного индекса PMI в РФ на 0,5 п. до 51,4 п., минимума с января 2023 года. Значения показателя выше 50 п. указывают на расширение деловой активности, ниже – на ее сокращение. Рост деловой активности в российском производстве умеренно ускорился, но индекс по сфере услуг за месяц снизился с 50,5 п. до 49,8 п., указав на первое с начала 2023 года сокращение деловой активности в секторе услуг РФ.

Такую динамику бизнес связывает с ослабившимся спросом на услуги, но в производстве высокий спрос сохраняется. Предприятия также отметили ускорившийся до максимумов за 4 месяца рост издержек, что способствовало более высоким темпам повышения отпускных цен. В целом в мае наблюдается умеренное охлаждение российской экономики, но усилившееся ценовое давление все же не располагает к смягчению позиции ЦБ РФ.

Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам