Аналитика: Если градус роста инфляционных ожиданий окажется очень резким, настроения на рынке ухудшатся

Глобальный рынок во вторник показывал разнонаправленную динамику. Инвесторы продолжили отыгрывать смешанные заявления относительно «торговых войн» и публикующуюся отчетность американских компаний. Во внимании рынка также остаются новости вокруг проходящего сейчас в КНР пленума ЦК КП и недавнего решения Банка Китая сохранить ставки LPR на прежних уровнях. Российский рынок по итогам дня резко упал. Вчера вечером представители США подтвердили отсутствие планов по встрече президентов двух стран в ближайшее время, и индекс МосБиржи за день снизился более чем на 4% за счет повторного роста геополитической премии.

Сегодня инвесторы в мире продолжат следить за событиями сезона отчетностей и заявлениями представителей ЕЦБ. В России сегодняшний день отметится публикацией целого ряда данных. Росстат, помимо недельных цифр по инфляции, выпустит сентябрьскую статистику по промышленному производству и индексу цен производителей, а Банк России опубликует октябрьскую оценку инфляционных ожиданий населения. На фоне удорожания «товаров-маркеров» (особенно, бензина) и новостного фона вокруг повышения НДС инфляционные ожидания должны вырасти. Такая динамика будет ожидаемой для ЦБ, но, если градус роста показателя будет особенно резким, на рынке сильно ухудшатся настроения в ожидании «паузы» на заседании в пятницу.

Нефть и рубль

Вчера цены на нефть незначительно выросли. Сегодня, впрочем, фьючерсы Brent уже торгуются у $62,4/барр. – последние геополитические новости вернули на рынок опасения перебоев в поставках РФ. В целом черное золото может на время задержаться выше $62/барр., но риски повторного ухода ниже этого уровня при дальнейшей эскалации «торговых войн» видятся высокими.

Рубль во вторник перешел к ослаблению. Давление на российскую валюту могли оказать негативные геополитические новости. Сегодня курс CNYRUB находится у 11,48 руб./юань. Другие валюты EM с утра двигаются разнонаправленно. В текущих условиях курс пока может задержаться вблизи 11,45 руб./юань, если выходящая сегодня статистика не приведет к резкому снижению рыночных ставок в РФ.

Монетарная политика в Китае

По итогам заседания регулятора Поднебесной, прошедшего в понедельник утром, процентные ставки LPR 1Y и LPR 5Y остались неизменными (3,0% и 3,5% соответственно). Однолетние процентные ставки являются бэнчмарком для большинства корпоративных кредитов и заимствований домохозяйств, в то время как пятилетние процентные ставки выступают в роли ориентира для ипотеки. Это решение полностью совпало с рыночными ожиданиями – зачастую изменению одно- и пятилетних процентных ставок предшествует обновление ставки обратного РЕПО (RRR). Пока этого не происходило, но изменение ставок обратного РЕПО возможно после подведения итогов проходящего сейчас Центрального комитета Коммунистической партии Китая. На нем может подвергнуться изменению «таргет» по росту ВВП, что должно спровоцировать и корректировку параметров ДКП.

График. Динамика одно- и пятилетних ставок Loan Prime Rate в Китае.

Источник данных: Народный банк Китая

Виктор Григорьев, аналитик
"Банк "Санкт-Петербург".

Источник - Финам