Аналитика: Инфляция в России пока не показывает признаков замедления

В центре внимания. В среду на мировом рынке спрос на рисковые активы ослабился в рамках коррекции. Такую динамику рынок показывал даже на фоне заявлений главы ФРБ Филадельфии Патрика Харкера, звучавших несколько мягче в сравнении с другими представителями регулятора. В России вчерашний день прежде всего отметился публикацией ценовой статистики.

Сегодня инвесторы в мире будут оценивать недельные данные по обращениям за пособиями по безработице в США и финальную оценку ВВП страны в третьем квартале. Выделить можно также публикацию индекса опережающих экономических индикаторов от CB, который позволит лучше оценить вероятную динамику ВВП США по итогам всего 2023 года.

На рынке РФ важным событием четверга будет публикация ноябрьского отчета ЦБ О развитии банковского сектора РФ. Данные о все еще повышенных темпах кредитования выступят аргументом для более жесткой позиции ЦБ, но до февральского заседания рынок еще успеет оценить более актуальную статистику по выдачам кредитов.

Нефть и рубль Вчера цены на нефть заметно выросли. При этом недельные данные Минэнерго США о росте запасов нефти на 2,9 млн барр. (прогноз -2,3 млн барр.) привели лишь к умеренному снижению котировок вечером. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $79,7/барр. В текущих условиях котировки могут вновь вернуться выше $80/барр. даже на фоне несколько ухудшившегося сентимента в мире.

В среду рубль продолжил слабеть. Давление на рубль может оказывать вновь выросший спрос на валюту в связи с сезонными факторами. Сегодня курс USDRUB находится у 90,8 руб./$. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. Сегодня волатильность курса в моменте может быть повышенной из-за экспирации квартальных фьючерсов. Тем не менее устойчивый рост курса выше 91 руб./$ пока может быть затруднен на фоне приближающегося налогового периода.

Ценовая статистика в России. Росстат вчера опубликовал ноябрьский индекс цен производителей, рост которого ускорился с 21,6% г/г до 21,9% г/г (прогноз 22,6% г/г), до максимума с апреля 2022 года. В месячном выражении показатель снизился впервые с января, хоть и лишь на 0,1% м/м. Впрочем, сокращение индекса объясняется прежде всего ситуацией в сферах добычи и обеспечении энергией, а в обрабатывающем производстве цены выросли на 0,5% м/м, что более значимо для потребительской инфляции.

Вчера также вышли недельные данные, указавшие на замедление роста цен с 0,2% н/н лишь до 0,18% н/н. В годовом выражении инфляция ускорилась с 7,3% г/г до 7,4% г/г. Помимо дальнейшего ускорения роста цен на яйца, ценовое давление усилилось и в непродовольственных товарах. В частности, ускорилось удорожание предметов гигиены, а цены на бензин выросли впервые с октября. С другой стороны, на прошедшей неделе возобновилось снижение цен на перелеты. В целом инфляция пока не показывает признаков замедления, что напоминает о перспективах длительного поддержания жесткой ДКП.

Аналитики ПАО "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам