Аналитика: Статистика может потребовать от ФРС более форсированного смягчения монетарной политики

Мировой рынок на прошлой неделе показывал выраженную позитивную динамику. Инвесторы отыгрывали деэскалацию на Ближнем Востоке и отдельные новости о прогрессе в переговорах по тарифам и пошлинам. При этом пятничная статистика за май неожиданно показала помесячное снижение доходов и расходов американцев). Рынок РФ за неделю вырос, но в моменте на ряд активов давление оказывало падение нефтяных цен в мире. Инвесторы продолжили активно закладывать перспективы снижения ключевой ставки, чему могли способствовать данные о сохранении низкой недельной инфляции и резком замедлении роста цен производителей в мае, а также отдельные заявления представителей Правительства.

Текущая неделя будет насыщенной на события. Инвесторы в мире будут отыгрывать новости относительно торговых переговоров, а также июньские данные по американскому рынку труда и инфляции в еврозоне. В России в ближайшие дни также выйдет целый ряд статистики. Июньские PMI дадут оперативные сигналы по деловой активности в стране, Росстат, помимо недельных данных по инфляции, выпустит майский доклад «Социально-экономическое положение РФ», а также более детальные цифры по ВВП страны в первом квартале.

Нефть и рубль

Цены на нефть по итогам прошедшей недели резко снизились. Премия за риск возможных перебоев в поставках из-за конфликта на Ближнем Востоке заметно сократилась, что оказало давление на котировки. Сегодня фьючерсы Brent торгуются у $67,6/барр. В целом до появления значимых новостей относительно «торговых войн» цены могут на время задержаться вблизи $67-68/барр.

На прошлой неделе рубль слабел. В моменте заметное давление на российскую валюту оказывало падение цен на нефть. С другой стороны, было объявлено о сохранении продаж валюты ЦБ во втором полугодии вблизи 8,9 млрд руб./день, что может ограничивать глубину потенциального ослабления рубля в дальнейшем. Сегодня курс CNYRUB находится у 10,94 руб./юань. Другие курсы валют EM с утра двигаются разнонаправленно. Пока курс может задержаться вблизи 10,80-11,00 руб./юань, а далее динамику ему может задать анонс июльских объемов операций с валютой по бюджетному правилу (в четверг).

Ценовая статистика в США

Вышедшие в пятницу данные за май указали на ускорение роста ценового индекса PCE (который таргетирует ФРС) с 2,2% до 2,3% г/г. С другой стороны, рост базового показателя (исключающего ряд волатильных компонент) вышел сильнее прогнозов, ускорившись с 2,6% до 2,7% г/г (прогноз 2,6% г/г) под влиянием «торговых войн». При этом майские данные неожиданно указали на падение личных доходов американцев на 0,4% м/м (прогноз +0,3% м/м) после роста на 0,7% м/м месяцем ранее. Таким образом, показатель снизился впервые с сентября 2021 года. Расходы американцев после увеличения на 0,2% м/м в апреле снизились на 0,1% м/м (прогноз +0,1% м/м). Такие данные намекают на риски ослабления спроса, что может все же потребовать от ФРС более форсированного смягчения монетарной политики.

Виктор Григорьев,
аналитик "Банк "Санкт-Петербург"

Источник - Финам